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同乐城tlc88com:“新三高”凸显交易所紧盯化解风险

文章来源:科学传播局    发布时间:10-20  【字号:      】

  同乐城tlc88com:在过去的两年中,H!BOR。率一直低于LIBOR!如果说2017,之,大约几十个点。差,大尚可接受的话,到了2?17年中,LIB?R大约高于HIB!R60个点,到。2。18年,,?大到了100个点,时,香。的联?汇率制度。到的!击并非是一个独的现象市场需!审视美元。重新强势问题,?实上,,起来美元霸权仍将。当一段时间内存在,正!这一点也有利!我们去。,地部,?身的货币策和人民币国际方略在这样的理!,础上,香港坚持港?!率与美元。钩,同时从?国输入,币政策香港!管局此举本意就是通。增加汇率弹性来增加政弹性,从减少干预必要,,13年之后,香?,管局不得不再次。市

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其间的几个。题值得我们思考,第一!香港已经几乎完全!。大陆经济的影!,在这,的状况下港币挂钩人民币似乎加合理,但中国?资本管制和?币国际化的停滞,让港。不可能放弃一个运。了30多年的成熟制度!反身投靠人民?在这的理论基础上,香!坚持港币汇率与美元!钩,同时!!?输入,币政!  清淡的港币?资

但现实中却几乎没人使这一利率来行利率产品的定!,港币真?的利率是HIBOR,而美元在海外市,真正的市场利?!是LIBOR,所以我!需要用HIBOR和。IBOR的利?,势来研判市场的流动?,币目前出,的状况,与经语境下 “流,性陷阱”略?区别,但港币利。的畸低的。反映出流动性!!滥

  责编 | ,月 。uesu@。过去的,年中,港兑元。汇率一路!值,并在3月极度接近联!汇率制下的弱侧

图:,港房地产抵押贷款贷款。例(?o?n t? val!e ratio)因?利率仅会短暂上升!而利率只要一下降?港币的汇率,又会面临压力

市场对于美元融资?需求,导?了I?OR利率的飙升。3个月的?I!OR利!已?高于美联储。标利率近60个点,这。下了本轮金融危机。来的高点,这意味着。场出现了美?荒,而即使,样,市场。然希望持有美元融资港币的关键需求是房,产抵押,而香港为了打压房地。市。已经不断提首付要求,而?港的新购房首付成数已?!升至5成以上,这几乎!历史?低点

在2005年5月1?日。港,从此,的1美元挂钩港?的严格汇率固定,转区间固定,并建立了!币的区间理论上来说,香港没,自身独立的货币政策。因此港币的,率应该无限趋近于美。的利率

  这一理论由经学家凯恩斯提出,并由,指出货币政策存在。陷

但另外一边,港币也不破,因为这可能造成严,的金融不稳!市场中!人相信金局会不捍卫的间,也就是说在!个固定汇率下,?有另一个看同样的标的可多赚,%的无风险收益这在一个成熟市场看来不可思议。但,样。事情就这么发生了,且?然在发生港币的关键需求?房地产抵押贷款,而香!为了打压房地产市?已经不断提高首付要求。而香港?新购房首付。数已经上升至5成以。,这几乎是历史最?点




(责任编辑:中科院)

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